5 redenen om een MEGA belegging te doen
Europa ligt aan alle kanten onder vuur. Hoe kan je als belegger een steentje bijdragen? Simpel: door meer in Europese aandelen te beleggen.Hier zijn vijf redenen om nu het beleggingsthema “Make Europe Great Again” te overwegen.
1 Onderwaardering Europese aandelen
Europese aandelen momenteel tegen een gemiddelde forward P/E (koerswinstverhouding) van ongeveer 13, terwijl Amerikaanse aandelen op ruim 19 staan/ Dat is een historische discount. Dit betekent dat beleggers in Europa minder betalen voor dezelfde winst, wat potentieel hogere rendementen biedt als waarderingen normaliseren.
Maar Amerika groeit harder, hoor ik u denken. Dat groeiverschil is echter af aan het nemen; in 2024 groeide de Amerikaanse economie met 2,8% en de Europese met 0,8%. Het IMF verwacht dat dit in 2026 voor de V.S. 2,1% zal zijn en in Europa 1,4%. (Voor zover je economische verwachtingen serieus moet nemen.
Ook het idee dat de large caps in Amerika groei-aandelen zijn wordt door Morningstar ontkracht; volgens hun criteria kwalificeert in Europa 34% van de aandelen als groei aandelen versus 22% in de V.S. Wordt MEGA het nieuwe MAGA op financiële markten?
2. Trump is zo slecht voor Europa dat het goed is
Op Bloomberg wordt het de ‘Trump paradox” genoemd. Trump’s beleid is zo negatief voor Europa dat het Europa dwingt om constructieve maatregelen te nemen en dus toch goed uitpakt.
Denk aan Europese Commissie voorzitter von der Leyen’s voorstel om 800 miljard euro aan defensie uit te geven en de mogelijkheid dat een nieuwe regering in Duitsland de fiscale teugels wat meer laat vieren.
Ook de kans dat (delen van) de aanbevelingen uit het Draghi rapport worden uitgevoerd is aan het toenemen.
Allemaal positief voor de Europese economie, al moet er wel bij worden aangetekend dat de schuldenberg waarschijnlijk weer groter wordt. Maar dat geldt ook voor Amerika.
3. Europa heeft een achterstand in beleggen
Terwijl in de VS ongeveer 60% van de bevolking direct of indirect belegt in aandelen, ligt dit percentage in Europa rond de 20%. Dit betekent dat er een enorm onbenut potentieel is voor kapitaalinstroom in Europese markten. En ook dat Europeanen een mogelijkheid laten liggen om langetermijn vermogen op te bouwen.
Christine Lagarde zei hier afgelopen december het volgende over:
“If EU households were to align their ratio of deposits to financial assets with that of American households, a stock of up to €8 trillion could be redirected into long-term, market-based investments.”
Dit gaat niet van de ene dag op de andere, maar als er de komende jaren ook maar een deel van de door Lagarde geschatte 8 biljoen euro naar Europese aandelenmarkten gaat dan is het effect daarvan uiteraard positief voor aandelen (plus alle flow naar aanleiding van dit artikel 🙂 ).
4. Back to the Ethisch?
ESG beleggen is “uit”, ik weet het. Maar wie het toch prettiger vindt als er een beetje met dingen als het milieu rekening wordt gehouden is ook beter af met Europese bedrijven.
Europa heeft intussen ook plannen om de vele regels te vereenvoudigen of af te schaffen, wat nodig en ook positief is. Toch is het aannemelijk dat Europa hierbij niet zoals Amerika door een ethische ondergrens zakt door bijvoorbeeld weer toe te staan dat bedrijven ambtenaren in andere landen omkopen.
En andersom; gezien de gedragingen van niet nader te noemen topmannen in Amerika wil je wellicht minder geld alloceren aan bijbehorende bedrijven. Het zou me ook niets verbazen als er binnen enkele jaren weer een bankencrisis in de V.S. uitbreekt wanneer toezicht en regels worden afgeschaft.
Voordat iedereen weer in paniek raakt over dat zijn centjes belangrijker zijn dan een gezonde wereld; als het meezit is in Europa beleggen om de andere genoemde punten ook gewoon een rendabel verhaal.
5. Amerika weegt te zwaar
Tot slot is Amerika, los van alle andere overwegingen, oververtegenwoordigd qua kapitaalallocatie. Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen nu zo’n 70% van de MSCI World Index, een record. Dat percentage is hoger dan op basis van de grootte van de economie gerechtvaardigd.
Beleggers die zich zorgen maken over een mogelijke AI of Magnificent Seven bubbel of gewoon prudent risico’s willen spreiden, kunnen ook hierom overwegen meer in Europa te beleggen. De E in MEGA kan ook voor Emerging markets staan, maar dat is een onderwerp voor een andere keer.
Kortom….
Het is vanuit risico-perspectief wellicht niet een goed idee om alles in Europa te beleggen, maar meer dan we nu doen is om bovenstaande punten denk ik zeker het overwegen waard.
Er zijn zoals altijd bij beleggen risico’s; dit verhaal is bijvoorbeeld deels al in de koersen verwerkt aangezien Europese aandelen het dit jaar tot nu toe al veel beter hebben gedaan dan Amerikaanse.
En al jaren hoor je dat Europa ondergewaardeerd is, maar de V.S. blijft het (tot nu toe?) toch gewoon bijna elk jaar beter doen. Tot slot is er het algehele – en nu niet ondenkbare – risico dat er een correctie komt.
Maar als je op lange termijn in aandelen belegt, ook in Europese, is de kans historisch gezien zeer groot dat je vermogen groeit. En als je daarbij ook nog de Europese economie en Europese bedrijven kan steunen dan is dat toch een Mega-goed idee?
Dit artikel is geschreven door Erik Mauritz, senior advisor bij Trade Republic.
