Macrocijfers, Trump en de logica van de beurs
Een vriend van me die interesse heeft voor beleggen belt me af en toe met wat vragen over de beurs. Hier onze meest recente conversatie. Ging onder andere over wat de beurs deze week gaat doen nu Trump weer president is. Is eigenlijk vrij logisch.
“De beurs schoot omhoog na de Amerikaanse inflatiecijfers zag ik! Die waren zeker onder de 2% doelstelling?”.
“Nee, niet echt,” antwoordde ik. “De headline-inflatie kwam uit op 2,9%.”
“Ah, okay. Maar dan was dat zeker lager dan vorige maand?”
“Nou, niet bepaald. In november was het 2,7%. Maar de markt lette vooral op de kerninflatie. Dat is zonder voedsel en energie”.
“Die was dan zeker lager dan die 2,9%?”
“Ehh, nee, ook niet. De kerninflatie, waar voedsel- en energieprijzen uit worden gefilterd, daalde onverwacht van 3,3% naar 3,2%. 0,1% lager dus. Mega.”
“Pfff. En waarom ging de markt eigenlijk lager een week eerder?”
“Door de arbeidsmarktcijfers in de V.S.”
“Oké, niks zeggen. Een goede economie is goed voor bedrijfswinsten, dus de arbeidsmarkt was zeker slecht?
“Nee, juist sterk. Want dat voedt de angst dat de Fed minder snel de rente gaat verlagen.”
“Maar als de economie goed draait en bedrijven veel winst maken dan maakt dat toch niet zoveel uit?”
“Nee, maar voor je het weet gaat de economie toch minder draaien doordat de rente hoog blijft”
“Maar er is nu dus geen signaal dat de economie vertraagt?”
“Niet echt nee”.
“Maar wacht eens even. Had de markt niet net zo goed andersom kunnen reageren? Dus vorige week bij goede arbeidsmarktcijfers omhoog, omdat het goed is voor de economie, en nu omlaag omdat inflatie nog steeds te hoog is?”
“Absoluut. Dan waren we vorige week gestegen en vandaag gedaald in plaats van andersom.”
“En uiteindelijk zouden we dan op hetzelfde punt zijn uitgekomen?”
“Precies. Zie je wel dat de markt altijd gelijk heeft!”
“En wat gaat er deze week gebeuren nu Trump geïnstalleerd is?”
“We gaan of omhoog; want Trump gaat belastingen verlagen en dereguleren of we gaan omlaag, als de zorgen over hoge importtarieven en de overheidsfinanciën zwaarder wegen”.
“En dat is dan achteraf logisch?”.
“Klopt, je begint het te begrijpen”.
Dit artikel is geschreven door Erik Mauritz, senior advisor bij Trade Republic.
