Investeer in Prosus met 38% dekking

De investeringsmaatschappij Prosus investeert in beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde bedrijven in de technologiesector. De onderneming richt zich op diverse sectoren zoals digitale betalingen, maaltijdbezorging, online platformen en educatie technologie.

Aandelen van Prosus noteren dit jaar circa 23% hoger. Die koersstijging valt grotendeels toe te wijzen aan de koersstijging van de Chinese technologiegigant Tencent.

Prosus houdt namelijk een aanzienlijk belang van circa $111 miljard (8 juli) aan in Tencent. Op de totale NAV van Prosus die ligt op $142 miljard betreft Tencent met afstand de grootste positie en daarmee ook de belangrijkste koersdrijver.

In dit artikel lees je meer over de recente ontwikkelingen en het herstel van de aandelenkoers, de vooruitzichten en de risico’s omtrent Tencent en Prosus. Voor wie gelooft in de toekomst van Tencent kan het besproken certificaat op Prosus een interessant alternatief bieden voor een directe investering in aandelen Prosus.

• Koers Prosus herstelt door koersstijging Tencent
• Mogelijk 11% rendement in <12 maanden tijd
• Neerwaartse bescherming van circa 38%

Koersverloop Prosus en Tencent 2024

Deze column wordt u aangeboden door ProBeleggen.nl

Recente jaarcijfers Prosus

Op 24 juni rapporteerde Prosus de cijfers over het afgelopen jaar. Prosus liet weten dat boekjaar 2024 een sterk jaar was waarbij de omzetgroei aantrok. Met name het feit dat de e-commercetak flinke groei liet zien en winstgevend opereerde in de tweede jaarhelft werd als positief beschouwd.

Prosus wist voor het eerst over de hele groep winst te rapporteren en daarnaast een positieve vrijekasstroom van $524 miljoen te genereren. Een verbetering van $773 miljoen ten opzichte van een jaar eerder. Toen bedroeg de vrije kasstroom nog $249 miljoen negatief. Een mijlpaal voor Prosus. De cijfers werden dan ook positief ontvangen door beleggers.

Waardecreatie door aandeleninkoop

Prosus blijft inzetten op het inkopen van eigen aandelen op zo de ‘discount’ te verkleinen. Door aandelen van Tencent te verkopen en eigen aandelen terug te kopen wil men waarde creëren voor de aandeelhouders.

De afgelopen 2 jaar deed Prosus dat proactief waarbij er inmiddels 22% van de free-float werd teruggekocht. Zolang de discount relatief hoog blijft zal Prosus doorgaan met de aandeleninkoop:

Lastige periode Tencent ten einde

Het belang van Prosus in Tencent is dusdanig groot dat de koersvorming van de investeringsmaatschappij grotendeels afhangt van de waardeontwikkeling van de Chinese technologiegigant Tencent.

Tencent was de afgelopen jaren een duidelijke achterblijver in vergelijking met andere, soortgelijke technologiebedrijven. Langdurige lockdowns in China hadden een negatieve impact op de economie en daardoor zag Tencent de omzetgroei afzwakken. Ook de winstgevendheid daalde in die tijd behoorlijk. Daarnaast had de onderneming duidelijk last van strenge reguleringen en overheidsingrijpen in de technologiesector.

Inmiddels lijkt die lastige periode bij Tencent definitief ten einde. Aandelen Tencent noteren sinds begin dit jaar 28% hoger.

Gedurende 2022 heeft de onderneming actief ingezet op kostenbeheersing, efficiëntie en productinnovatie. Dat heeft zich reeds vertaalt in een duidelijke verbetering van de operationele marges en winstgevendheid:

Ook de eerste tekenen van nieuwe groei zijn weer zichtbaar geworden. De advertentiemarkt trekt verder aan en daardoor ziet Tencent de reclame inkomsten stijgen. Daarnaast profiteert de onderneming van het feit dat de betalingsvolumes weer toenemen nu de lockdowns ten einde zijn en consumentenactiviteit weer aantrekt.

Winstgevendheid Tencent op recordniveau

Zoals hierboven aangegeven verbeterden de marges van Tencent aanzienlijk en daarmee ook de winstgevendheid. De onderneming genereert veel kapitaal en kan dit gebruiken om aandeelhouderswaarde te creeren.

In het eerste kwartaal van 2024 genereerde Tencent omgerekend een vrijekasstroom van $7,3 miljard op een omzet van $22,5 miljard. Een vrijekasstroommarge van 33%.

De onderneming koopt actief eigen aandelen in. Dit jaar wil Tencent voor omgerekend $12,8 miljard aan eigen aandelen inkopen. Ook verhoogde Tencent het dividend.

Nieuwe videogame Tencent megahit

Tencent had eerder last van het strikte en plotselinge ingrijpen van de overheid, met name in de gamingsector. Zo mochten nieuwe videogames niet zonder goedkeuring worden gelanceerd. Die ‘regulatory crackdown’ van de Chinese overheid in de technologiesector lijkt inmiddels ook grotendeels ten einde.

Op 21 mei lanceerde Tencent een nieuwe videogame voor mobiele gebruikers. De nieuwe megahit genaamd Dungeon & Fighter Mobile is erg succesvol. Geschat wordt dat de eerste 30 dagen na lancering Tencent meer dan $270 miljoen verdiende met de nieuwe videogame. Twee keer zoveel omzet als de voorgaande megahit van Tencent, Honor of Kings.

Naast deze titel lanceert Tencent ook nog een aantal andere videogames. Tencent behaalt een aanzienlijk deel van haar omzet met videogaming en mogelijk weet de onderneming hier de komende kwartalen positief te verrassen.

Voldoende redenen voor verder koersherstel

Tencent ziet dit jaar koersherstel, mede vanwege een sterke verbetering van de operationele marges en winstgevendheid. De groei lijkt weer aan te trekken en de onderneming genereert veel kapitaal waarmee het actief aandeelhouderswaarde kan creeren.

Ook het strikte optreden van de overheid in de technologiesector lijkt te matigen en met name het feit dat Tencent weer actief nieuwe videogames lanceert kan zorgen voor nieuwe groei de komende kwartalen. Een verder koersherstel van aandelen Tencent lijkt dan ook in het verschiet te liggen.

Risico’s

Uiteraard gaat een belegging in Tencent gepaard met bijbehorende risico’s. Bijvoorbeeld een toenemende afkeer voor Chinese aandelenmarkten in het algemeen vanwege toenemende geopolitieke spanningen tussen China en het Westen. Dit kan mogelijk verergeren waardoor aandelen zoals Tencent onder druk komen te staan.

Daarnaast blijft Tencent voor een groot deel afhankelijk van de advertentiemarkt en online betalingen. Nu de Chinese economie niet meer zo hard groeit als voorheen kan de omzetgroei mogelijk tegenvallen.

Los van deze risico’s bestaan er voldoende redenen waarom aandelen Tencent de komende tijd verder koersherstel kunnen laten zien.

Investeren in Prosus via rendement certificaat 

Om invulling te geven aan deze investment case van Tencent kan men een indirecte belegging via investeringsmaatschappij Prosus overwegen.

Prosus houdt een aanzienlijk belang aan in Tencent en daardoor wordt het koersverloop van Prosus in hoge mate bepaald door het koersverloop van Tencent.

Met een zogeheten rendement certificaat kan de belegger een positie innemen waarbij er tegelijkertijd een voorwaardelijke neerwaartse bescherming bestaat.

Onderstaand rendement certificaat kan 11% rendement in minder dan een jaar tijd opleveren mits het aandeel Prosus niet door de ondergrens zakt gedurende de looptijd. De ondergrens van EUR 21 biedt een dekking van circa 38% naar de onderkant.

Zolang aandelen Prosus tot en met 20 juni 2025 niet onder de EUR 21 handelen ontvangt de houder van het certificaat een uitkering van EUR 38,40. Dat is bijna 11% rendement in iets minder dan een jaar tijd wanneer het certificaat aanschaft wordt op de huidige koers van circa EUR 34,70.

Mocht het aandeel toch onder deze ondergrens zakken dan ontvangt de belegger op de einddatum de prijs van het onderliggende aandeel, in dit geval Prosus.

Hieronder meer details van dit certificaat. Klik hier voor de actuele data en informatie van dit certificaat via SGbeurs.nl

ISIN: NLSGE001BZQ8

Overzicht beschikbare rendement certificaten Prosus: klik hier

Brochure Rendement certificaat: klik hier

Factsheet Rendement certificaat: klik hier

Productinformatie: klik hier

Q&A video over werking Rendement certificaat

Wil je meer weten over de werking van deze producten? Onlangs maakten we een video in samenwerking met Societe Generale om de meest voorkomende vragen van beleggers over deze certificaten te bespreken. Hieronder kun je de video bekijken:

Disclaimer

Beleggen brengt risico’s met zich mee, u kunt uw inleg verliezen. Deze producten kwalificeren als complexe producten en zijn bedoeld voor ervaren beleggers in Nederland die voldoende kennis en ervaring hebben om de kenmerken van deze producten te begrijpen en de risico’s ervan in te schatten. De aanschaf van een financieel instrument kan een risico met zich meebrengen. Wij raden u daarom ten zeerste aan om de volledige productinformatie te lezen zoals opgenomen in de voorgeschreven documenten, zoals het prospectus of het essentiële informatiedocument. Deze documenten zijn terug te vinden via de website www.sgbeurs.nl op de productpagina van het uitgegeven beursproduct onder “Documentatie”. De goedkeuring van het prospectus kan niet worden beschouwd als aanprijzing van de effecten. U staat op het punt een product te kopen dat niet eenvoudig en misschien moeilijk te begrijpen is. 

De inhoud van dit artikel is niet opgesteld, bewerkt, gecontroleerd of gevalideerd door Société Générale. De juistheid, volledigheid of relevantie van verstrekte informatie is niet gegarandeerd. Société Générale kan niet aansprakelijk worden gehouden (in nalatigheid of anderszins) voor enig direct of indirect verlies, schade, kosten of nadeel voortvloeiend uit het gebruik van deze video of de inhoud ervan en wijst uitdrukkelijk elke aansprakelijkheid af, hetzij direct hetzij indirect, uitdrukkelijk of impliciet, contractueel, uit onrechtmatige daad, wettelijk of anderszins, in verband met de nauwkeurigheid of volledigheid van de informatie of voor enige hierin vervatte opinie of voor enige fouten, weglatingen of onjuiste verklaringen in dit artikel.

Deze column wordt u aangeboden door ProBeleggen.

De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.