ECB komt met actuele schatting neutrale rente
De neutrale rente in de eurozone, die de economische groei niet stimuleert of vertraagt, ligt tussen de 1,75 en 2,25 procent. Dit blijkt uit nieuwe berekeningen waarmee de Europese Centrale Bank vrijdag kwam.
Daarmee ligt de neutrale rente onder het niveau van 2,75 procent, waarop de depositorente sinds het rentebesluit van vorige week staat.
De ECB verlaagde vorige week haar belangrijkste rentetarief voor de vijfde keer sinds juni 2024, maar gaf daarbij aan dat de rente nog steeds restrictief is. Nu er steeds meer vertrouwen is dat de inflatie zal afkoelen tot de doelstelling van 2,0 procent en de groei zwakker blijkt dan verwacht, vragen beleggers zich af waar de eindrente ligt.
ECB-voorzitter Christine Lagarde gaf vorige week in haar toelichting op het rentebesluit aan dat de centrale bank zich niet vastlegt op een bepaald renteniveau en dat ook niet vaststaat dat de rente onder het neutrale niveau zal uitkomen.
Volgens de ECB is de neutrale rente geen precieze richtlijn voor waar de belangrijkste rente zich zal bevinden als de beperkingen op de economie worden opgeheven.
In een toespraak eerder deze week zette hoofdeconoom van de ECB Philip Lane negen factoren uiteen die bepalen hoe restrictief het belangrijkste rentetarief op een bepaald moment is, waaronder de looptijdstructuur van schulden van huishoudens en bedrijven en bewegingen op de wereldwijde obligatiemarkten.
“Al deze factoren spelen een rol bij onze kalibratie van het monetaire beleid en kunnen niet worden samengevat door één enkele indicator, zoals het vergelijken van de geldende beleidsrente met een zeer onzekere schatting van de zogenaamde neutrale rente”, aldus de econoom.
De ECB benadrukte vrijdag dan ook dat schattingen van de neutrale rente “hoogst onzeker” zijn.
Het neutrale rentetarief kan niet direct worden waargenomen, dus economen gebruiken verschillende middelen om deze te schatten. De ECB zei dat de modellen die waren bijgewerkt tot eind 2024 wezen op een bandbreedte van 1,75 tot 2,25 procent, terwijl andere indicatoren wezen op een grotere spreiding tussen 1,75 en 3,00 procent.
“Hoewel schattingen in de post-pandemische omgeving wijzen op enige stijging, blijven de huidige schattingen meetbaar achter bij die van vóór de wereldwijde financiële crisis”, aldus de economen van de ECB.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
